Koja je vrijednost tvrtke?
Što vrijedi vaše poslovanje? Ako želite kupiti, prodati ili jednostavno znati kako funkcionira vaša tvrtka, korisno je znati odgovor na ovo pitanje. Napokon, iako vrijednost tvrtke nije jednaka konačnoj cijeni koja se zapravo plaća, to je polazna točka u pregovorima oko te cijene. Ali kako doći do odgovora na to pitanje? Postoji nekoliko različitih metoda. U nastavku su opisane glavne metode.
Određivanje neto vrijednosti imovine
Neto vrijednost imovine je vrijednost kapitala tvrtke i može se izračunati oduzimanjem vrijednosti sve imovine, kao što su zgrade, strojevi, zalihe i gotovina, minus sve obveze ili dugovi. Na temelju ove kalkulacije može se utvrditi koliko tvrtka trenutno zapravo vrijedi. Ipak, ova metoda vrednovanja ne daje uvijek potpunu sliku. Na kraju krajeva, bilanca koja se stalno mijenja temelj je ove intrinzične procjene.
Osim toga, bilanca poduzeća ne uključuje uvijek svu imovinu, poput znanja, ugovora i kvalitete osoblja, niti uvijek uključuje sve financijske obveze poput ugovora o najmu i leasingu. Ova metoda je stoga samo snimka koja ne govori ništa više o napretku u prošlosti ili mogućoj budućoj perspektivi tvrtke.
Određivanje vrijednosti profitabilnosti
Vrijednost profitabilnosti je još jedan način na koji se može utvrditi vrijednost poduzeća. Za razliku od prethodne metode, ova metoda izračuna uzima u obzir (razinu dobiti u) budućnosti. Da biste utvrdili vrijednost svoje tvrtke pomoću ove metode, prvo morate odrediti nivo dobiti a zatim uvjet profitabilnosti. Razinu dobiti određujete na temelju neto dobiti poduzeća, uzimajući u obzir razvoj dobiti u prošlosti i očekivanja za budućnost.
Zatim podijelite dobit sa potrebnim povratom na kapital. Ovaj zahtjev povrata često se temelji na kamatama na dugoročno nerizično ulaganje plus dodatak za sektorski i poslovni rizik. U praksi se ova metoda najčešće koristi. Unatoč tome, ova metoda ne uzima dovoljno u obzir strukturu financiranja poduzeća i prisutnost druge imovine. Štoviše, ovom se metodom rizik ulaganja ne može odvojiti od rizika financiranja.
Metoda diskontiranog novčanog toka
Najbolja slika vrijednosti poduzeća dobiva se izračunom pomoću sljedeće metode, koja se naziva i DFC metoda. Uostalom, DFC metoda temelji se na novčanim tokovima i gleda na njihov razvoj u budućnosti. Temeljna ideja je da će tvrtka moći ispuniti svoje obveze samo ako pristigne dovoljno sredstava i da rezultati iz prošlosti nisu garancija za budućnost. Zbog toga i banke veliku važnost pridaju vrednovanju poduzeća prema ovoj DFC metodi.
Međutim, vrednovanje prema ovoj metodi je složeno. Kako biste stvorili dobru sliku o dobiti koju biste mogli ostvariti s tvrtkom u budućnosti, važno je mapirati sve buduće novčane tokove. Nakon toga, dolazni novčani tokovi moraju se podmiriti s odlaznim novčanim tokovima. Na kraju, uz pomoć ponderiranog prosječnog troška kapitala (WACC), rezultat se diskontira i slijedi vrijednost tvrtke.
Gornja tri načina su razmatrana kako bi se odredila vrijednost tvrtke. Vraćajući se na uvodno pitanje, odgovor na njega nije jednoznačan. Štoviše, svaka metoda dovodi do drugačijeg krajnjeg rezultata. Gdje jedna metoda gleda samo snimku i utvrđuje da tvrtka vrijedi milijun, druga metoda gleda uglavnom u budućnost i očekuje da će ista tvrtka procijeniti milijun i pol. Čini se logičnim odabrati metodu s najvećim vrednovanjem.
Međutim, ovo nije uvijek najbolja metoda za vašu tvrtku i procjena je u većini slučajeva prilagođena. Zato je pametno angažirati stručnjaka i posavjetovati se o svom pravnom položaju prije ulaska u kupoprodajni proces. Law & More'S odvjetnici su stručnjaci u području korporativnog zakon i rado će vam pružiti savjete, ali i sve druge vrste pomoći tijekom vašeg procesa, kao što su sastavljanje i procjena ugovora, dubinska analiza i sudjelovanje u pregovorima.